Relación entre Tipo de Cambio, Precios y Cantidad de Dinero

Relación Tipo de Cambio/Precio

El tipo de cambio de un país respecto de otro es el precio de una unidad de moneda extranjera expresado en términos de la moneda nacional. El tipo de cambio nominal se define como el número de unidades de moneda nacional que debemos entregar para obtener una unidad de moneda extranjera, o de manera similar, el número de unidades de moneda nacional que obtengo al vender una unidad de moneda extranjera.

El tipo de cambio real de un país (país local) respecto de otro (país extranjero) es el precio relativo de los bienes del país extranjero expresados en términos de bienes locales. El tipo de cambio real viene dado por: e = (E x P*) / P, siendo:

• e: tipo de cambio real
• E: tipo de cambio nominal
• P*: deflactor del PIB del país extranjero
• P: deflactor del PIB local

Tipo de Cambio Fijo

El Banco Central elige un tipo de cambio nominal, respecto a la moneda de un país o economía que generalmente es un país grande, estable, y de baja inflación. El Banco Central compra y vende la divisa de referencia al valor fijado por el mismo; de esta manera, el tipo de cambio se mantiene fijo. Cuando el banco central compra divisas, inyecta moneda nacional en la economía, es decir, aumenta la base monetaria, y viceversa. Las variaciones de la base monetaria tienen efectos en el volumen de los medios de pago, el costo y disponibilidad del crédito, las tasas de interés y, por consiguiente, en el volumen de inversión, consumo y la actividad económica.

Tipo de Cambio Variable

Bajo un esquema de tipo de cambio variable, la relación de una moneda respecto de otras monedas estará fijada por la oferta y la demanda de divisas en el mercado. Si un país atrae capitales porque está creciendo o porque ofrece oportunidades de inversión atractivas, recibirá muchos dólares, apreciando por ende la moneda local. La autoridad monetaria puede o no intervenir en la fijación del valor de la moneda.

PPA Absoluta

Bienes idénticos se deben vender al mismo precio. A escala mundial, significa que los mismos bienes deben costar lo mismo en todos los mercados si los expresamos en la misma moneda.

Definición A

El tipo de cambio entre las monedas de dos países es igual al cociente entre los niveles de precios de una cesta estándar de bienes de los diferentes países. Pes = precio en euros de una cesta de bienes y servicios vendida en España. Pus = precio en dólares de una cesta de bienes y servicios vendida en USA.

Definición B

El nivel de precios de todos los países se iguala cuando se mide en términos de la misma moneda.

PPA Relativa

La variación porcentual en el tipo de cambio entre dos monedas en un período de tiempo es igual a la diferencia entre las variaciones porcentuales en los niveles nacionales de precios. Suponemos que:

• Πes,t es la inflación en España en el año t
• Πus,t es la inflación en USA en el año t
• Eeuro/dólar es la variación porcentual en el tipo de cambio euro/dólar en el año t

Relación Precios/Cantidad de Dinero

La teoría cuantitativa del dinero es una teoría económica de determinación del nivel de precios que establece la existencia de una relación directa entre la cantidad de dinero y el nivel de precios de una economía. La teoría cuantitativa del dinero parte de la ecuación de cambio, según la cual el valor de las transacciones que se realizan en una economía ha de ser igual a la cantidad de dinero existente en esa economía por el número de veces que el dinero cambia de manos:

Donde:

• P = nivel de precios
• Y = nivel de producción
• M = cantidad de dinero
• v = número de veces que el dinero cambia de manos (velocidad de circulación del dinero)

Fisher consideró que la cantidad de dinero en una economía se puede aproximar por la oferta de dinero que realiza el banco central. La velocidad de circulación sería constante, y el número de transacciones, cuando la economía está en pleno empleo, estaría dado. De este modo, el nivel de precios quedaría determinado en función de las otras tres variables. M/p = 1/v * Y

Marshall y Pigou consideran que la velocidad de circulación del dinero va a depender de las preferencias individuales y que, además, el dinero tiene un papel de reserva de valor, por lo que la demanda dependerá del nivel de riqueza y de los tipos de interés. M = k * p * Y

Milton Friedman establece lo que se conoce como la nueva teoría cuantitativa. Friedman justifica la demanda de dinero por la utilidad que se deriva de mantener saldos reales, ya que permiten realizar transacciones. De este modo, deriva la demanda de dinero a partir de los axiomas habituales de la teoría del consumidor, y establece que la demanda de dinero dependerá del coste de oportunidad de mantener dinero. M/P = g(r,π) * Yp, donde: π = inflación, r = tipo de interés, Yp = renta permanente.