Instrumentos de Cobertura Cambiaria: Opciones, Futuros y Swaps

Opciones sobre divisas

Una opción es un contrato entre dos partes donde una adquiere sobre la otra un derecho, pero NO una obligación, a comprar o vender un determinado activo a un precio fijado en un momento futuro. Es decir, en el futuro tenemos un derecho a comprar o vender un determinado activo, pero no una obligación.

Hay contratos opcionales a compra: CALL

Posición compradora: Opción de comprar

Posición vendedora: Obligación de vender

Hay contratos de opciones a venta: PUT

Posición compradora: Opción a vender

Posición vendedora: Obligación de comprar

Hay 4 opciones básicas:

• Long call (derecho a comprar)
• Short call (obligación de vender)
• Long put (derecho a vender)
• Short put (obligación de comprar)

Call: se contrata cuando se prevé una apreciación de la divisa (importador)

Long Call: derecho a comprar

Short call: obligación de venta

Hede: se contrata cuando se prevé una depreciación de la divisa (exportador)

Long hede: derecho a vender

Short hede: obligación de comprar

Existen dos tipos de liquidaciones de opciones:

Modelo americano: se puede hacer el cambio en cualquier momento hasta la finalización del contrato

Modelo europeo: se puede hacer el cambio en el día de la finalización del contrato.

Futuros sobre divisas

Un futuro sobre divisas es un acuerdo entre dos partes para intercambiar divisas a un precio determinado en un futuro acordado. La liquidación siempre se hará en la fecha acordada, no puede avanzarse.

Otras formas de seguro

1. Disponer de dispositivos de divisa
2. Cláusula de revisión de precios.
3. Compensaciones
4. Tercera divisa

Swap de divisas

El Swap de divisas es un contrato financiero en el que dos partes acuerdan intercambiar divisas durante un periodo de tiempo abonando los intereses correspondientes.

Los swaps son productos financieros Over The Counter, o sea, se acuerdan de forma privada entre las dos partes según sus necesidades.

Un contrato de swap tendrá que incluir:

• Los importes totales
• El tipo de interés
• El n.º de pagos (normalmente trimestral)
• Fechas de inicio, final y pagos

Tipos de interés

Euribor (Euro Interbank Offered Rate): Es un tipo de referencia que se publica diariamente que refleja el tipo de interés en el que las entidades bancarias se prestan dinero entre ellas dentro de la zona Euro. Hay cinco tipos según su cálculo:

• Semanal
• Mensual
• Trimestral
• Semestral
• Anual

Libor (London interbank offered rate): Es el mismo concepto aplicado a la banca británica. Es relevante puesto que se utiliza internacionalmente para el cálculo de intereses de derivados.