Evaluación de la Salud Financiera Empresarial: Solvencia, Flujo de Caja y Balance

Solvencia a Corto Plazo

Para evaluar la solvencia a corto plazo, primero se debe identificar el tipo de empresa y su período medio de maduración. Es crucial examinar el período de caja y su tendencia; una disminución es favorable. Se debe realizar un análisis del período medio de maduración de caja, considerando las variables que influyen en su cambio, como el PMM (y los períodos que lo componen) o el de proveedores. Una reducción del período medio de cobro indica que la empresa necesita menos autofinanciación y utiliza más a los clientes como herramienta de financiación.

Recomendaciones

• Negociar con proveedores para obtener mejores plazos de pago (intentar pagar más tarde).
• Mejorar la optimización del almacén, aumentando la rotación de existencias (es decir, vender más, en menos días).
• Intentar cobrar más rápido (no financiar tanto a los clientes).

Una vez analizado lo anterior, se procede al análisis del fondo de maniobra: un fondo de maniobra mayor indica una mejor situación de solvencia a corto plazo. Se debe comprobar la situación financiera de la empresa (considerando cuatro posibles escenarios). Es importante hablar del Fondo de Maniobra de Explotación:

FM = FM Explotación + FM Líquido

El incremento del FME a lo largo del período se debe principalmente al aumento del período medio de almacenamiento de mercaderías y a la reducción del plazo de pagos a proveedores, a pesar de la disminución del plazo de cobro a clientes. Se debe observar la tendencia del FM líquido; si aumenta o disminuye, normalmente estará relacionado con el endeudamiento de la empresa con entidades financieras. Un aumento del crédito provocará una reducción del FM líquido.

El ratio de solvencia indica la capacidad de la empresa para generar, con los cobros realizados a corto plazo, recursos líquidos para atender a sus compromisos de pago del pasivo corriente. El ratio de liquidez o prueba ácida informa sobre la capacidad de la empresa para cubrir el pasivo corriente con las disponibilidades sin necesidad de vender las existencias y activos no corrientes en proceso de venta. Si este ratio aumenta y se encuentra dentro de un intervalo adecuado, indica una buena cobertura de las deudas a corto plazo con los elementos de elevada liquidez del activo. Finalmente, el ratio de tesorería indica qué porcentaje de deuda puede devolver la empresa con el disponible que tiene en ese instante. Una empresa con un ratio de tesorería adecuado presenta capacidad suficiente para atender los pagos a corto plazo.

Solvencia a Largo Plazo

El ratio de garantía indica la capacidad global de los activos de la empresa para afrontar la totalidad de sus deudas con terceros, independientemente del vencimiento. Un ratio de garantía adecuado señala que la empresa puede cubrir suficientemente todas sus obligaciones de pago con terceros, tanto a largo como a corto plazo. Es fundamental conocer el nivel de endeudamiento de la empresa y si este es a corto o largo plazo.

El ratio de endeudamiento es un indicador de la proporción del pasivo exigible o fondos ajenos totales con respecto al patrimonio neto o fondos propios. Al comparar el patrimonio neto y el pasivo, se determina la proporción de deuda utilizada para la financiación. Cuanto mayor sea este valor, mayor será el riesgo para los acreedores. Un valor bajo podría indicar un exceso de capitales propios que afectarían negativamente la rentabilidad de los accionistas. Es preferible que el endeudamiento sea a largo plazo.

El ratio de autonomía financiera relaciona el patrimonio neto con toda su deuda, evaluando el grado de dependencia de la empresa con respecto a los acreedores (inverso al ratio de endeudamiento). Mide el grado de independencia de la empresa en función de la procedencia de los recursos financieros que utiliza. Un ratio alto indica que los accionistas soportan todo el riesgo financiero de la empresa, lo que implica que no habrá problemas de solvencia. Con valores bajos, la empresa puede encontrar dificultades para conseguir financiación adicional, dado que los prestatarios pueden percibir un alto riesgo de impago. En conclusión, una empresa con una buena posición y una baja dependencia de la financiación ajena muestra una situación financiera sólida. Es importante mencionar la rentabilidad, aunque no como un aspecto negativo. Si el endeudamiento bancario es, por ejemplo, 0.16, se debe indicar que este valor representa el 0.16 del endeudamiento total proveniente de fuentes bancarias.

Estado de Flujos de Efectivo (EFE)

El EFE mide el cambio en la tesorería de la empresa debido a operaciones externas, dividiéndose en explotación, inversión y financiación. Evaluar la calidad del EFE implica analizar si el flujo de explotación es positivo, lo que indica que la empresa genera liquidez a partir de sus operaciones normales, comparándolo con la cuenta de resultados para detectar coherencia o posibles problemas.

• Actividades de explotación: Representan la principal fuente de ingresos de la empresa. Un flujo positivo es crucial para financiar otras actividades sin necesidad de financiación externa y debe concordar con el resultado del ejercicio antes de impuestos.
• Actividades de inversión: Generalmente generan flujos negativos por la adquisición de activos, pero la venta de activos puede generar flujos positivos. Es importante observar si la empresa realiza inversiones significativas que puedan generar rendimientos futuros.
• Actividades de financiación: Pueden mostrar flujos positivos por emisión de instrumentos de patrimonio o negativos por el pago de intereses, devolución de préstamos o reparto de dividendos.

Determinar si el EFE general es positivo o negativo permite analizar si los flujos de explotación y financiación son suficientes para cubrir las actividades de inversión. Un EFE negativo no necesariamente es malo si las inversiones pueden generar rendimientos futuros. Se debe evaluar si la empresa tiene una situación de tesorería saludable que permita cubrir los pagos de corto plazo necesarios para su operación adecuada. Un flujo de explotación positivo generalmente indica que la empresa puede autofinanciar sus inversiones y actividades financieras sin necesidad de recurrir a fuentes externas. En caso de flujos negativos, se debe investigar cómo la empresa cubre sus necesidades de liquidez mediante financiación externa o reducción de activos no corrientes. Si la liquidez es insuficiente, la empresa debe aumentar los cobros o reducir los pagos; si es excesiva, podría considerar aumentar las inversiones o distribuir dividendos.

Un ejemplo práctico sería una empresa con flujo de explotación positivo y flujos negativos en inversión y financiación, lo que indica que utiliza su liquidez generada para financiar nuevas inversiones y pagar deudas sin necesidad de financiamiento externo. Se deben analizar partidas relevantes como el aumento o disminución de existencias, cambios en el capital corriente y efectos de transacciones de financiación.

En resumen:

• Explotación: Positivo indica capacidad de generar tesorería; negativo, lo contrario.
• Inversión: Positivo (desinversiones > inversiones); negativo (desinversiones
• Financiación: Positivo indica endeudamiento; negativo, pago de deudas.

Es importante comentar las partidas más relevantes de cada sección.

Balance

:  PN: comentar como varia de un año a otro, decir el valor de porcentaje respecto la financiación y el resto sera financiacion ajena (pasivo), comentar en que se divide (capital y reservas), el pn debe cubrir el ANC(si no lo cubre falta de solvencia) y parte del corriente y si lo cubre en exceso mal y si no lo cubre mal tambien, luego analizar FM (AC-PC) LIQUIDEZ.  PNC: Como ha aumentado y que valor representa respecto el total de fuentes de financiación  PC: Como ha aumentado y que valor representa respecto el total de fuentes de financiación   ANC: Lo que representa en el total de activo, como ha variado, lo que mas ha aumentado, comentar alguna partida y su variación  AC: lo que representa , cuanto ha variado, lo que mas ha aumentado,comentar alguna partida y su variación

Cómo se está financiando la empresa observando el Patrimonio Neto (PN) y el Pasivo, distinguiendo entre financiación propia y ajena. Revisaría si la empresa se financia principalmente con fondos propios, indicando autofinanciamiento y mayor libertad de acción, o con pasivo, diferenciando entre deuda con y sin coste, y entre pasivo corriente y no corriente. Evaluaría el Fondo de Maniobra (FM = Ac - Pc) para determinar la liquidez, identificando problemas de liquidez si FM es negativo. Analizaría las inversiones más relevantes de la empresa en el activo, relacionándolas con su actividad principal y revisando variaciones significativas. También examinaría los activos más líquidos, como Tesorería y Bancos, y compararía porcentajes de Pasivo Corriente con Activo Corriente. Consideraría posibles soluciones para mejorar la liquidez, como transformar activos o renegociar pasivos. Destacaría partidas importantes como deudores y existencias, evaluando su impacto y variación, y concluiría si aumentos en existencias son positivos o negativos dependiendo de la correlación con las ventas.

fORMULAS: Margen B: Resultado bruto/ventas x 100   Resultado B: INC- aprovisionamientos   EBIT: R.explo   EBITDA: Rejercicio+ res.financiero + amortizaciones+deterioros - subvenciones / EBITDA: R.Explotación + Amortizaciones y Depreciaciones   Importe Disponible: Resultado PyG - Reserva Legal   Valor del Fondo de Comercio: V. Mercado - V. Contable → (Maquinaria - PN)     Rendimiento del Activo: BAII / Activo Total     Rendimiento del Accionista: BAI / PN