Evaluación Financiera de una Empresa Comercial con IVA
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Práctica 3
1. Estado de Resultados de Zócalo
La empresa comercial Zócalo de Concepción, Chile, registró las siguientes operaciones comerciales durante el año 2009:
- Compró mercadería por $2.500.
- Vendió mercadería por $4.000.
- Gastó $200 en una campaña publicitaria.
- Pagó $100 en intereses de un crédito.
- Canceló $200 por concepto de arriendo.
- Canceló $300 en GAV (Gastos de Administración y Ventas).
Considerando el efecto del IVA, determine el Estado de Resultados (ER) para el período, (a) si los montos incluyen IVA, (b) si no incluyen IVA.
a) Estado de Resultados con IVA incluido
| Tipo | Con IVA | Sin IVA |
|---|---|---|
| Ingresos por Venta | $4.000 | $4.760 |
| Costo de Ventas | ($2.500) | ($2.975) |
| Utilidad Bruta | $1.500 | $1.785 |
| Arriendo | ($200) | ($200) |
| GAV | ($300) | ($300) |
| Marketing (Publicidad) | ($200) | ($238) |
| Resultado Operacional (ROII) | $800 | $1.047 |
| Intereses | ($100) | ($100) |
| IVA | ($247) | ($247) |
| Utilidad Antes de Impuestos (VAI) | $453 | $700 |
| Impuesto (17%) | ($77) | ($119) |
| Utilidad Neta | $376 | $581 |
Nota: En el caso de Sin IVA, los valores se multiplican por 1,19 para obtener el valor con IVA.
b) Cálculo del IVA
| Tipo | IVA |
|---|---|
| Crédito Fiscal | $760 |
| Débito Fiscal | ($475) + ($38) Marketing |
| IVA por Pagar | $247 |
2. Análisis Financiero de Zócalo
Zócalo presenta el siguiente Balance General a fin de año:
| Activos | Pasivos y Capital |
|---|---|
| Activos Circulantes Caja $1.000 Cuentas por Cobrar $500 Mercadería $700 Total Activos Circulantes $2.200 | Pasivos Circulantes Cuentas por Pagar $900 Total Pasivos Circulantes $900 Pasivos No Circulantes Préstamo a Largo Plazo $1.200 Total Pasivos $2.100 |
| Activos No Circulantes Terreno $1.000 Edificios y Maquinaria $1.600 Depreciación Acumulada ($800) Edificios y Maquinaria Neto $800 Total Activos No Circulantes $1.800 Total Activos $4.000 | Capital Capital Social $1.500 Utilidades Retenidas $400 Total Capital $1.900 Total Pasivos y Capital $4.000 |
Con estos datos, realice un análisis financiero de la compañía, incluyendo: (a) Prueba de Rendimiento, (b) Prueba de Liquidez, (c) Prueba de Solvencia, (d) Mediciones Integrales y (e) Prueba de Mercado.
a) Prueba de Rendimiento
b) Prueba de Liquidez
Activo Líquido = Activo Circulante - Inventario
Cuentas por Cobrar a Ventas * Días del Año = Período de Cobranza
Rotación de Inventarios
c) Prueba de Solvencia (Largo y Mediano Plazo)
Razones de Capital
| Activos | Pasivo y Capital |
|---|---|
| Activos Circulantes: 55% Activos No Circulantes: 45% Total: 100% | Pasivos Circulantes: 22,5% Pasivos No Circulantes: 30% Capital: 47,5% Total: 100% |
Nota: Mientras más apalancamiento tiene la empresa, más riesgoso es, ya que tiene más deuda.
Razón de Utilidad o Interés:
d) Mediciones Integrales
Rendimiento sobre la Inversión:
Rendimiento sobre la Inversión Total:
Rotación de la Inversión:
Razón de Utilidad del Ejercicio (ROII): 20%
Rendimiento sobre la inversión = Rotación de la inversión x Razón de Utilidad de Operación = 1,29 * 0,2 = 25,8%
e) Pruebas de Mercado
Suponiendo 100 acciones en la empresa y un precio de mercado de $25:
Utilidad por Acción:
Utilidad sobre Precio de Mercado:
Tasa de Capitalización:
3. Asesoría Crediticia para Sebastián
Sebastián desea adquirir una casa y encuentra las siguientes opciones de crédito:
- Banco Estado: 13% nominal anual
- Banco Santander: 8% real anual
- Banco de Chile: 2% real trimestral
- B.C.I.: 1,1% nominal mensual
a) Asesore a Sebastián, considerando una inflación del 5% anual estimada por el Banco Central.
b) Sebastián desea conocer el interés nominal diario del crédito elegido.
a) Comparación de Tasas
Banco Estado: 13% nominal anual -> 7,62% real anual
Banco Santander: 8% real anual -> 13,4% nominal anual
Banco de Chile: 2% real trimestral
B.C.I.: 1,1% nominal mensual
Recomendación: En términos de tasa real anual, la mejor opción es el Banco Estado, ya que asegura no perder poder adquisitivo.
b) Interés Nominal Diario
4. Asesoría de Depósito a Largo Plazo para Maura
Maura desea realizar un depósito a largo plazo y encuentra las siguientes opciones:
- Scotiabank: 10% anual, capitalizable semestralmente.
- Corpbanca: 3% trimestral, capitalizable trimestralmente.
- Banco Itaú: 5% semestral, capitalizable mensualmente.
- Banco Ripley: 3% trimestral, capitalizable mensualmente.
Comparación de Tasas Efectivas Anuales
Scotiabank:
Corpbanca:
Banco Itaú:
Banco Ripley:
5. Cálculo de Intereses y Tasa Real Efectiva Anual
Una estudiante recibe $75.000 en el año 2005 y los deposita en un banco por un año. La tasa de interés corriente es del 8% anual, capitalizable trimestralmente. La inflación anual es del 3,5%.
Datos:
a) Monto Final en Moneda del 2005
b) Monto al Final de Cada Trimestre
c) Tasa de Interés Real Efectiva Anual
Nota: El monto final en moneda del 2005, considerando la inflación, es menor.
6. Cálculo del Tiempo para la Pérdida de Poder Adquisitivo
Si se espera una inflación promedio del 5% anual, ¿cuántos años tomará para que el poder adquisitivo del peso sea la mitad?
7. Comparación de Alternativas de Financiamiento para un Vehículo
Una empresa ofrece un vehículo por $4.390.000 al contado o con un pie de $2.000.000 y 48 cuotas mensuales de $85.000. Si se tiene acceso a un crédito bancario con una tasa nominal mensual del 2,5% y el mismo número de cuotas, ¿qué alternativa es preferible?
1. Crédito con la Empresa
2. Crédito Bancario
Conclusión: La segunda alternativa (crédito bancario) es preferible, ya que la cuota es más barata y el VAN es mayor. La decisión final depende del costo de oportunidad. Es más rentable producir con dinero ajeno.