Análisis de Rendimiento de Bonos, Obligaciones y Futuros Financieros

Emisión de Bonos por la Empresa ESA

La empresa ESA emite 100.000 bonos de 10€ nominales, al 95%, que pagan un cupón trimestral del 9% nominal anual, capitalizable por trimestres, con una duración de 4 años y que se amortizan al 110%.

Prima de Descuento

Emisión VN 10€ -> 95% x 10 = 9,5€

P. Descuento 10 - 9,5 = 0,5€

Prima de Desembolso

VAN = 10€ amortización 110% x 10 = 11€

P. Desembolso 11 - 10 = 1€

Cupón Pagado

TIN = 9% -> I4 = 0,09 / 4 = 0,0225

10 x 0,0225 = 0,225€ cupón

Rendimiento Mixto

Rend. Explícito = pago trimestral del cupón

Rend. Implícito = diferencia entre el valor de desembolso y el de emisión

Financiamiento

100.000 x 10 x 95% = 950.000€

Desembolso

100.000 x 10 x 110% = 1.100.000€

Emisión de Obligaciones

Se emitieron 500.000 obligaciones con VN 10€, al 95% sin gastos, que se amortizan dentro de 5 años al 110%, pagando un interés anual del 4,25%.

Tipo de retención: 21%

Rendimiento Explícito

10.000 x 10 VN x 4,25% = 4.250€/año

Rendimiento Implícito

V. reembolso - V. emisión 110.000 - 95.000 = 15.000€

Operaciones con Futuros Mini IBEX 35

Un inversor piensa que el IBEX 35 bajará en los próximos días, de forma que decide tomar una posición de contraste en futuros Mini IBEX que cotiza a 10.355.

Análisis de Posiciones

• El comprador de un futuro gana cuando el valor subyacente sube y pierde cuando baja.
• El vendedor de un futuro gana cuando el valor subyacente baja y pierde cuando sube.
• Si el inversor tiene expectativas bajas sobre el IBEX 35, tomará una posición vendedora.

Deshacer la Posición

Si el inversor desea deshacer su posición, ha de tomar la posición contraria, es decir, una posición compradora.

Resultados de la Operación

Primero vende a 10.355 puntos y posteriormente compra.

• Compra cuando el futuro cotiza a 10.400 puntos => (10.355 - 10.400) x 1€ = -45€ (pérdida).
• Compra cuando el futuro cotiza a 10.250 puntos => (10.355 - 10.250) x 1€ = 105€ (ganancia).

Opciones CALL sobre Acciones de Silbank

Carla adquiere una opción CALL (compra) sobre acciones de Silbank, abonando una prima de 1,32€ por derecho y un precio de ejercicio de 27,05€ por acción.

Prima = 1,32€ / Strike = 27,05€ por acción

Expectativas de Carla

Carla (compradora de la opción CALL) gana dinero cuando el precio del subyacente sube, es de esperar que, según esto, espere que suba el subyacente. Por lo tanto, tiene expectativas alcistas.

Obligación de Pago de la Prima

Carla tiene la obligación de pagar la prima en la formalización del contrato.

Derecho de Compra

Tiene el derecho, si le conviene, de comprar 100 acciones al precio de 27,05€.