Análisis financiero y contable: técnicas, objetivos y perspectivas

Introducción al análisis

Análisis financiero/contable/de balances. Conjunto de técnicas para diagnosticar la situación actual y las perspectivas futuras de una empresa.

Objetivo

Toma de decisiones de los agentes sociales que interactúan con la empresa.

Tipos de decisiones

1. Interpretar la situación actual de la empresa
2. Evaluar la gestión de la empresa y su situación económica, financiera y patrimonial
3. Identificar los problemas para intentar corregir los desequilibrios
4. Fijar el valor de la empresa. La subjetividad del análisis.

Análisis patrimonial

Análisis de la estructura del balance. Se divide en análisis a corto y a largo plazo.

Objetivo

Calibrar el equilibrio financiero de la empresa. Se centra en la estructura (visión estática), de sus variaciones y tendencias (visión dinámica).

Perspectivas

1. Equilibrio de la estructura económica: relación entre ANC y AC
2. Equilibrio de la estructura financiera: proporción entre PN y P, entre financiación a largo y corto plazo
3. Flujos patrimoniales: estudio de los orígenes y aplicaciones de fondos

Análisis económico

Análisis de la evolución de los resultados y sus componentes (ingresos y gastos) y de la rentabilidad. Análisis dinámico: componentes y márgenes.

Perspectivas

1. Análisis de los componentes del resultado (calidad del resultado)
2. Análisis del riesgo económico: costes fijos y variables, umbral de rentabilidad y apalancamiento operativo
3. Análisis de la rentabilidad económica y financiera.

Análisis financiero

Estudio de los recursos financieros y su adecuación a las inversiones. Valora la situación de la empresa en conjunto. Estudia la capacidad de afrontar las obligaciones de pago (solvencia ac/p y l/p).

Perspectivas

1. Fondo de Maniobra, Capital Corriente
2. Coeficiente básico de financiación; período medio de maduración; coeficiente de liquidez
3. Apalancamiento financiero y coste de capital.

Ratios del balance

Ratios estructura económica: Activo Corriente/Activo Total; ANC/AT.

Ratios estructura financiera: Endeudamiento: PC + PNC / (PN+PNC+PC) . PC / (PN + PNC + PC) y PNC /(PN + PNC + PC) Autonomía financiera: PN / (PNC + PC)

Ratios de liquidez C/P

Liquidez: Activo Corriente/Pasivo Corriente. Test ácido: (Activo Corriente – Existencias)/Pasivo Corriente. Disponibilidad inmediata o Tesorería: Tesorería + Activos Líquidos/Pasivo Corriente

Ratios de liquidez L/P

Solvente: Activo Total/Pasivo Exigible. Test ácido: (Patrimonio Neto + PNC)/ANC. Autofinanciación: Patrimonio Neto/Activo Total.

Análisis de la cuenta de resultados

Análisis relevantes:

• Los importes de los ingresos y los gastos
• Las variaciones interanuales (método horizontal)
• Estructura y ponderación partidas (método vertical)
• Relaciones significativas (análisis de ratios)

Estructura cuenta pérdidas y ganancias

Operaciones continuadas y operaciones interrumpidas (ver modelo oficial). Operación interrumpida: - Línea de negocio o zona geográfica separable. - Plan de venta. - O empresa adquirida para venderla

Indicadores relacionados con PyG:

1. Resultado Bruto = Ventas – Coste de las Ventas. Coste Ventas = Compras + Ei – Ef.
2. EBITDA: Beneficio antes de intereses, impuestos, amortizaciones y deterioros
3. Margen sobre ventas = Beneficio explotación/Ventas
4. Cash Flow = Beneficio + Amortizaciones + Provisiones.

Ratios relacionados con PyG:

1. Evolución de las Ventas = Ventas (n – n-1)/n * 100.
2. Resultado explotación/Ventas.
3. Resultado neto/Ventas.
4. Gastos del tipo X/Ventas

Análisis de liquidez

Capacidad para hacer frente a los pagos a corto plazo de la empresa. +Necesidad de generar y mantener activos líquidos - Excesiva tesorería tiene coste de oportunidad. Análisis liquidez: Ratios de liquidez, FM y PMM.

Fondo de Maniobra (FM)

Parte de los recursos a largo plazo que financia los activos a corto plazo FM = PN + PNC – ANC. - Si FM>0 mejor situación para hacer frente a pagos sin tensiones de tesorería. - Si FM<0 preocupantes salvo supermercados.

Capital Corriente (CC)

Parte del Activo corriente financiado con recursos a largo plazo. CC= AC – PC. No son sinónimos. FM pasa P y CC pasa A. Mismo importe

Necesidades operativas de fondos (NOF). Análisis de las necesidades de financiación estable NOF= AC Operativo – PC Operativo. Si FM>0 y FM>NOF ,excedentes de tesorería. Si FM < NOF , se necesita préstamos bancarios

Períodos medios de maduración (PMM)

PMM: Tiempo que tarda en liquidarse una fase del proceso. Empresa comercial. Almacenamiento/Cobro a clientes/Pago a proveedores. PMM=PMA+PMC-PMP. Rotación: Magnitud PyG/Magnitud Balance. Saldo Medio= (Saldo inicial +final)/2. Período= 365/Rotación

Cálculo de los PMM´s. PMA: Tiempo que están almacenadas las mercancías. Rotación Mercaderías = Consumo/Saldo Medio. PMA= 365/Rotación Mercaderías .PMC: Tiempo que se tarda cobrar a clientes, Rotación Clientes= Cifra negocios/Saldo Medio. PMP: Tiempo en que pagamos a proveedores. Rotación Proveedores= Consumo/Saldo Medio

Análisis de rentabilidad

Objetivos: Medir la productividad del capital, asignar recursos en actividades más atractivas, retribuir a inversores, autofinanciar el crecimiento.

Rentabilidad económica

Rendimiento generado por el activo sin considerar la estructura financiera Re = RONA=Beneficio explotación/Activo Neto. Activo Neto= Activo Total – Financiación espontánea. Financ. Espontánea: Proveedores, nóminas pendientes de pago, Hacienda…

Rentabilidad financiera

La riqueza generada para los propietarios una vez retribuidos todos sus compromisos. Rf= Beneficio Neto/Patrimonio Neto.

Auditoría de cuentas

DEF: Revisión/verificación de las Cuentas Anuales de acuerdo con el marco de información que haya que aplicar (normativa vigente). Informe si cuentas expresan la imagen fiel. Auditor: profesional independiente. Profesión muy regulada. Obligación de auditar: Empresas que tiene que presentar el modelo normal; cotizantes en bolsa, emisoras de obligaciones, por decisión judicial, intermediarios financieros, entidades aseguradoras