Anàlisi d'Inversions: Mètodes i Aplicació Pràctica

Anàlisi d'Inversions

Motius de les inversions:

• Modernització d'equips o reposició.
• Ampliació de la capacitat de l'empresa.
• Creació de nous productes o mercats.

Corrents monetàries:

• Simples: un sol pagament i cobrament.
• Compostes: més d'un pagament i més d'un cobrament.

Mètodes de Selecció d'Inversió

Mètodes Estàtics:

No tenen en compte l'equivalència de capitals ni la inflació, per tant, són poc realistes i aproximats, perquè es basen en la liquiditat.

Equivalència de Capitals: els diners canvien de valor segons el temps (1 euro). Aquest concepte es refereix al fet que a llarg termini els diners perden valor, és a dir, que amb la mateixa quantitat monetària es poden fer menys coses.
Inflació: pujada generalitzada dels preus en les economies en desenvolupament.

1. Pay-back o Termini de Recuperació:

Consisteix a determinar quant de temps es triga a recuperar el desemborsament inicial amb els fluxos de tresoreria que genera la inversió.

Fluxos de tresoreria: F_n (cobraments que generarà cada any la inversió).

Mètodes Dinàmics:

Incorporen el factor temps i, per tant, tenen en compte l'equivalència de capitals i la inflació, sent més realistes.

1. VAN (Valor Actual Net):

El VAN és la diferència entre la suma dels cobraments i la dels pagaments, ambdós fluxos actualitzats amb un tipus d'interès que és el cost del capital (saber si el que et donaran en el temps d'ara, obtindries benefici o no).

Conclusions:

• Si el VAN és positiu, el projecte s'ha de portar a terme perquè vol dir que augmentarà la riquesa de l'empresa.
• Si el VAN és negatiu, s'ha de rebutjar el projecte perquè generarà pèrdues.
• Si el VAN és 0, és indiferent perquè no obtens ni benefici ni pèrdues.

2. TIR (Taxa Interna de Rendibilitat):

És aquell tipus d'interès pel qual s'igualen els pagaments actualitzats i els cobraments actualitzats. Per tant, és l'interès que fa que el VAN sigui 0. El càlcul manual de la TIR és bastant feixuc perquè es fa pel mètode d'assaig i error.

Procediment:

1. Es tria com a interès el cost de capital, és a dir, l'interès que ofereix una inversió sense risc.
2. Si surt negatiu el VAN, s'ha de provar amb un valor més baix i si surt positiu, més alt, i així successivament fins ajustar la TIR de forma aproximada. El resultat sempre serà TIR està entre... i...

Per tal que un projecte es dugui a terme, la rendibilitat que promet ha de ser superior a la d'una inversió sense risc o cost del capital. Per tant:

• Si l'interès d'un projecte és més gran que la TIR, és aconsellable fer la inversió.
• Si l'interès d'un projecte és inferior, s'ha de refusar el projecte.
• Si l'interès que ofereix una inversió és igual al seu cost, és indiferent dur-lo a terme o no.

Exemple Pràctic

Una empresa que treballa al sector de la fusta té l'oportunitat de fer un projecte d'inversió amb les següents característiques:

• Durada del projecte: 2 anys
• Inversió inicial: 1.100.000 euros
• Cost dels diners: 4% anual
• Fluxos de caixa previstos: 450.000 euros el primer any i 800.000 euros el segon any

Càlcul i interpretació del Payback (Termini de Recuperació) i el VAN:

Després de fer el càlcul, per al 1r any, veiem que només en falten 650.000 per recuperar-ho tot. Apliquem una regla de 3:

12 / 800 = X / 650
12 * 650 = 800 * X
12 * 650 / 800 = X
9,75 mesos
0,75 mesos * 30 dies/mes = 22 dies

VAN = -D₀ + Σ F_n / (1 + i)ⁿ
VAN = -1.100 + 450 / 1,04 + 800 / (1,04)² = 72.330 euros de benefici tindria l'empresa si duu a terme el projecte d'inversió. Per tant, és aconsellable fer-lo.

Podem afirmar que la TIR del projecte és superior al 4%, ja que tenint en compte que el 4% és el cost del capital, i com que amb aquest valor ens ha donat un VAN positiu, significa que la rendibilitat d'aquest projecte és superior a aquest 4%.

Direcció de l'Empresa i Creixement Empresarial

Consisteix en uns procediments, instruments o models que expliquen el procés de presa de decisions de l'alta direcció per dur a terme la planificació a llarg termini de l'empresa.

El procés de disseny i presa de decisions:

Aquest procés comença amb la determinació dels objectius que l'empresa vol assolir a llarg termini. Aquests han de ser realistes i assolibles. A continuació, s'han de pensar quins són els mitjans que l'empresa necessitarà per aconseguir-los, així com diferents camins o estratègies que es poden seguir per aconseguir els propòsits marcats. Cada estratègia porta associada un determinat risc, uns costos i unes conseqüències, i es tractarà de triar aquella que assoleixi de forma més eficient l'objectiu de l'empresa.